(July-3W) Weekly Market Report

한 주간 평안 하셨는지요?

Weekly Market Report 입니다.

 

지난 주 한국은행(Bank of Korea)이 금융통화위원회 정례회의에서 전격적으로 기준금리를 25bp 인하 하였습니다.

최근 미국 연준 파월 의장의 발언 등으로 곧 예정되어있는 7월말 미국 FOMC 에서의 FRB 기준금리 인하가 기정 사실화 되어있고, 그밖에 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책 완화정책 시행 예상, 터키 중앙은행 및 기타 신흥국가들의 기준금리 인하를 통한 통화정책 완화 바람이 불고 있는 가운데, 한국은행에서 미국보다 선제적으로 금리를 인하 한 것 입니다.

 

이는 시장의 예상보다 빠른 실행 이었으나,

 1) 금리인하의 효과가 나타나기까지는 일정정도의 시간이 필요하다는 점,

2) 한국시장에 가장 민감한 미국 달러 기준금리의 인하가 7월말 확실시 되는 점,

3) 최근 한일 무역전쟁 등으로 대외경제의 불확실성이 증가되고 있는 점,

4) 이전 두 차례의 금리인상 (50bp) 이후, 첫번째 금리인하(25bp) 를 단행하였으며, 아직 1.50% 의 필요시 추가완화 여유가 있다는 점 등을 고루 고려할 때,

à 이번 한국은행의 선제적인 금리인하는 시기적절하고 효과적인 실행이 아니었나 생각됩니다.

 

이렇듯, 미국, 유럽, 한국 등 아시아, 기타 신흥국 등 전세계적으로 경제둔화 가능성이 지속되고 있는 가운데, 각 국의 경제성장률 전망치는 지속적으로 낮아지고 있으며, 이에 따라 글로벌 적으로 통화정책 완화를 통한 경기부양을 꽤하는 사이클이 다시 오고 있다고 판단되니, 이런 점 두루 염두하시어, 자금운영 및 조달에 참고하시기 바랍니다.

 

·        Financial Market & Global Economy 에 대한 거시적 전망 혹은 개별 변수 (ex.금리/환율 등) 에 관한 예상 등에 대한 문의사항이 있으시면, 언제든지 말씀해 주시기 바랍니다.

 

·        글로벌 통화정책 완화기조로 전체적인 측면에서, 당분간 자금 조달은 가급적 Variable 로 조달하시고, 기타 여유자금 운용은 중장기의 상품으로 운용하시기를 당부드립니다.

(물론 Risk 관리를 위해 전체적인 Portfolio 는 분산해서 가지고 계시는 편이 좋으십니다.)

 

 

【주가】

 7월말 미국 기준금리 인하에 대한 시장의 기대효과가 이미 상당부분 주가에 반영되어 있는 가운데, 미국 등 각 개별기업의 2분기 영업성과의 결과가 하나둘씩 발표되면서, 지난 주 주식시장은 상당부분 보합세로 마감하였습니다. 다만, 최근 일본 아베정부의 반도체 등 첨단소재의 한국수출규제에 대한 우려로 일본시장은 나홀로 1% 넘게 하락하였습니다.

다음주는 세계 각국의 통화정책 완화기조가 이어지는 가운데 유동성 확대에 대한 시장의 기대가 있겠지만, 최근 지속적으로 낮아지고 있는 세계 각국의 성장률 전망치가 보여주듯, 세계 경기 둔화에 대한 우려와 더불어 시장은 다소 주춤 할 것으로 예상되며, 2분기 성적에 대한 마켓 컨센서스를 상향한 결과를 낸 기업들에 한해 선별적으로 주가 상승이 예상됩니다.

 

【외환】 【채권】

 미국 연준이 7월말 금리인하를 실시할 것이라는 예상이 확실로 바뀌면서, 미국의 상대적으로 견조한 경기지표와는 다르게 향후 글로벌 불확실성에 대한 선제적 대응으로, 금년말에 또 한차계 금리인하 등 통화정책 완화가 지속될 것이라는 시장 예상이 높아지고 있습니다. 따라서, 실세금리를 반영하는 Libor 금리는 전주대비 또다시 7bp 하락하며, 금리하락기조를 이어 갔으며, 이에 따라 미국 및 유럽주요국의 채권 Yield 하락 (이자율 하락) 이 채권가격 상승으로 이어지고 있습니다.

또한, 지난주에는 한일 무역대립에 대한 불확실성이 전세계 경제로의 전파 가능성이 대두되고 있으며, 중국민성투자의 채무불이행(https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-19/chinese-conglomerate-debt-woes-deepen-amid-repayment-uncertainty)사태 발생 등 중국기업들의 디폴트 리스크 증가가 고개를 들며, 공포지수(VIX) 상승, 금값 상승 및 달러화의 상승 (기타 통화의 가치 하락) 등으로 나타났습니다.

 

【원유】

 미국과 이란의 대치상황의 지속됨에도 불구하고, 지난 주, 미국 원유재고량 증가 및 경기둔화에 따른 원유 수요감소가 예상되며, 원유가격은 전주대비 8% 가까운 하락세를 보였습니다. 이는 미국과 이란의 대치상황이 장기화 되면서, 관련 이슈에 시장이 둔감해져있는 탓도 있다고 판단됩니다. 앞으로도 WTI 등 글로벌 유가지표는 50달러선을 바닥으로 단기적으로 이슈 발생시 60달러선까지 박스권을 형성할 것으로 예상됩니다.

 

 

 

【주요 Market & Financial Data】

		전주대비	19-Jul	12-Jul	5-Jul	28-Jun	21-Jun	14-Jun
Stocks (주가)	미국 DJI Avg.	-0.65%	27,154	27,332	26,922	26,600	26,719	26,090
	유로 Stoxx 600	0.10%	387	387	390	385	385	379
	영국 FTSE 100	0.04%	7,509	7,506	7,553	7,426	7,408	7,346
	일본 Nikkei 225	-1.01%	21,467	21,686	21,746	21,276	21,259	21,117
	상해종합 SSEC	-0.24%	2,924.0	2,931.0	3,011.1	2,978.9	3,002.0	2,882.0
Currency (통화)	Dollar Index	0.35%	97.15	96.81	97.29	96.13	96.22	97.57
	Euro €	-0.43%	1.1221	1.1270	1.1225	1.1373	1.1369	1.1208
	파운드화 £	-0.56%	1.2502	1.2572	1.2521	1.2696	1.2737	1.2589
	엔화 ¥	0.19%	107.71	107.91	108.47	107.85	107.32	108.56
	위안화 ¥	-0.02%	6.88	6.88	6.89	6.85	6.87	6.93
	원화 won	0.40%	1,174.50	1,179.20	1,170.40	1,154.70	1,164.00	1,185.30

* 통화(Currency)는 미국 달러화대비 통화가치 등락기준 (+는 절상, -는 절하)

 

 

		전주대비	19-Jul	12-Jul	5-Jul	28-Jun	21-Jun	14-Jun
10-year Treasury Bond Yield	U.S.	-0.06%	2.06%	2.12%	2.03%	2.01%	2.05%	2.08%
	Dutch	-0.11%	-0.32%	-0.21%	-0.36%	-0.33%	-0.29%	-0.26%
	U.K.	-0.11%	0.73%	0.84%	0.74%	0.83%	0.85%	0.85%
USD 3 Month Libor		-0.0629%	2.2594%	2.3223%	2.3114%	2.3199%	2.3493%	2.4020%
Korea[한국] CDS 5y (bp)		0	32	32	31	32	32	33
U.K.[영국] CDS 5y (bp)		-1	29	30	30	31	29	30
China[중국] CDS 5y (bp)		0	42	42	41	44	43	51
EMBI+ (bp)		-2	400	402	394	403	394	413
VIX (공포지수)		16.63%	14.45	12.39	13.28	15.08	15.40	15.28
WTI (유가)		-7.61%	55.63	60.21	57.51	58.47	57.43	52.51
Gold (금)		0.68%	1,425.4	1,415.8	1,399.5	1,409.6	1,399.6	1,341.7

* 자료출처 : Bloomberg, Bond Index   

 

 

“The best and most beautiful things in the world cannot be seen of even touched. They must be felt with the heart.” – Helen Keller

 

 

매일 바쁜 일상속에서도 이 말씀처럼, 금주에는 적당한 때에 자기 자신에게 스스로 ‘쉼’을 줘서,

진정 가슴으로 느낄 수 있는, ‘세상에서 가장 소중한 것’들을 생각해보는 시간 가져 보시기 바랍니다.

 

 

감사합니다.