(Mar-3W) Weekly Market Report

한 주 평안 하셨는지요?

3월 셋째주 Weekly Market Report 입니다.

 

지난 일주일 사이에 전세계 Financial Market 과, Real Economy 에 너무 큰 변화들이 있어,

어디서 부터 오늘 Report 를 시작해야 할런지. 참. 어렵습니다.

 

지금 현재, 미국 상원에서는 트럼프 정부의 2조달러 규모의 부양책 (항공사 등 이번 사태로 어려움에 처한 기업 구제안 포함)과 관련하여,

Debate 가 지속 진행되고 있습니다.

(상원 사이트에서 Live로 중계를 해주는데 참 분위기가 심각하군요.

더불어, 공화당과 민주당이 강력하되, 질서있게 서로 주고받고 격론하는데. 이것이 진정한 미국의 힘 이고, 균형잡히고 신중한 의회 시스템이지 않나 하는 생각도 한편으론 듭니다.)

 

지난 주말 본 행정부 부양책의 투표일정 대한 절차적 진행결정에 50:50으로 상원에서 부결이 된 후, 이를 다시 통과시키기 위한 의사진행 발언이 오늘 또 진행되고 있습니다.

다만, 민주당(the Democratic party)에서는 본 부양책을 실시한 후, 관련 Funding 에 대한 사후에 운영이나 감시관련 장치가 제대로 되어 있지 않다는것이 커다란 반대 이유인것 같습니다.

지난 금융위기때도 이런 Bailout fund 지원에 대한 부정적인 시각이 있었던것과 같은 이유라 할 수 있습니다.

 

다만, 미국의 국가 시스템 (소비국가로, 여러가지 실업문제 등) 과 현재 연준이나 행정부에서 매우 빠르게 여러가지 정책들을 앞서 실행하고 있는 만큼.

상원 및 하원에서도 시장의 우려보다는 빠르게 협의가 되지 않을까 하는 개인적인 생각이 있습니다.

 

 

지난 번 연준에서 제로금리로 금리를 전격적으로 인하한 이후에,  지속적으로 시장 안정 정책을 발표하고 있습니다.

- 기업어음 및 회사채 매입기구 설치

- Repo 시장에 1조달러 유동성 공급

- 각 주의 지방채 매입 계획 발표

- 9개국과 통화스왑 협정 체결 (한국,호주,브라질,멕시코,싱가포르,스웨덴,덴마크,노르웨이,뉴질랜드) – 9/19일 만기, 추후 연장 가능

- 심지어 어제는 시장에 무제한 양적완화 (현재까지의 QE규모는 국채 $5천억, MBS $2천억 정도 규모였음)와 향후 회사채 매입도 할 수 있다고 발표 하였습니다.

à 연준이 일반 회사채를 매입하는것은 사상 처음 있는 일 입니다. 그만큼 이번사태에 대해 엄중히 바라보고 할 수 있는 모든것을 하겠다는 의지 인것 같습니다.

 

 

트럼프 행정부에서는

어제저녁 언론사 앞 공개 백악관 브리핑에서,

미국 뉴욕주와 워싱턴주, 캘리포니아주에 4천개의 병상을 보유한 응급진료서 설치와 기타 마스크, 의료관련 방호복 등 의료관련 물품 보급과

주방위군 배치 (의료봉사를 위한 용도 – 한국에서도 군인들이 여러가지 봉사활동들을 하고있음) 를 명령하였습니다.

급속하게 환자가 늘어날 가능성을 염두해두고, 선세적으로 조치를 하고 있습니다.

 

지금 시장에서는 (심지어 트럼프 대통령까지도) 본 사태가 최소 3개월 이상 지속될 것으로 판단하고 있습니다.

각 주들의 Shut down 및 stay at home Order 가 퍼지고 있어, 당장 실물경제에도 큰 영향이 있을것 같습니다.

 

 

이렇듯 시장에 여러가지 어두운 전망들이 있지만,

 

 

몇가지 다행스러운 부분은

 

1. 급등했던 10년물 미국국채 Spread  는 1.2% 에서 0.75% 정도로 안정권으로 내려왔고,

  - 그동안 연준의 기준금리 인하에도 불구하고, 시장참여자의 현금확보의지로 국채가격이 급락했었음. (가격하락 = Spread 증가)

2. 금 값은 이틀연속 상승하고 있으며,

  - 경제가 지속 급락 할것으로 판단이 되면, 참여자들이 금도 팔아 현금화 하기 때문에, 지난 주간 금값도 급락하였었음.

3. VIX지수 또한 서서히 하락하고 있다는 점 입니다.

- VIX 지수하락은 향후 30일 이후의 옵션프리미엄의 하락을 의미하여, 이는 이전처럼 주가가 급락할 가능성이 적음 (프리미엄의 축소)을 반증합니다.

 

 

 

다만,

1. 여러 신용평가 기관에서 주요기업들의 신용등급 하락을 예고하고 있으며,

2. 회사채 가산금리(스프레드)의 급격한 증가

(아래 BBB등급 미국 회사채 Spread 참고 – 1.5% 에서 4.7% 수준으로 급등, 금융위기 떄는 3.5%를 찍고 잠시 안정되다가 여러 회사의 default 선언으로 8%까지 치솟앗었음)

 

<BBB 등급 채권의 시장 스프레드>

 

3. 글로벌 은행권들의 CDS 프리미엄 확대 지속

 

등이 시장의 우려로 남아있는것 같습니다.

 

암쪼록, 행정부의 부양책이 빨리 의회를 통과하고, 여러가지 치료제 등의 임상진행이 빠르게 진행되어

하루빨리 이번 사태가 어느정도 변곡점을 맺길 저도 진심으로 기도합니다.

 

[참고]

존스홉킨스대학 제공 COVID-19 Global Case 현황. (지역별, 국각별 확진자 및 사망자 등 볼 수 있는 사이트)

https://gisanddata.maps.arcgis.com/apps/opsdashboard/index.html#/bda7594740fd40299423467b48e9ecf6

 

 

 

* 기타 주요 Financial Figure는 아래 표를 참고해 주시기 바랍니다.

(시장내 신용경색 등의 여파로 Libor 금리는 오히려 반등중임)

 

 

【주요 Market & Financial Data】

		전주대비	20-Mar	13-Mar	6-Mar	28-Feb	21-Feb
Stocks (주가)	미국 DJI Avg.	-17.30%	19,174	23,186	25,865	25,409	28,992
	유로 Stoxx 600	-2.05%	293	299	367	376	428
	영국 FTSE 100	-3.14%	5,156	5,324	6,472	6,541	7,404
	일본 Nikkei 225	-5.04%	16,553	17,431	20,750	21,143	23,387
	상해종합 SSEC	-4.91%	2,746	2,887.4	3,034.5	2,880.3	3,039.7
Currency (통화)	Dollar Index	4.12%	102.82	98.75	95.95	98.13	99.26
	Euro €	-3.95%	1.0668	1.1107	1.1284	1.1026	1.0847
	파운드화 £	-5.29%	1.1629	1.2278	1.3048	1.2823	1.2964
	엔화 ¥	-3.08%	110.93	107.62	105.39	107.89	111.61
	위안화 ¥	1.25%	7.10	7.01	6.93	6.99	7.03
	원화 won	-2.22%	1,246.50	1,219.40	1,192.30	1,213.70	1,209.20

* 통화(Currency)는 미국 달러화대비 통화가치 등락기준 (+는 절상, -는 절하)

 

 

		전주대비	20-Mar	13-Mar	6-Mar	28-Feb	21-Feb
10-year Treasury Bond Yield	U.S.	-0.11%	0.85%	0.96%	0.76%	1.15%	1.47%
	Dutch	0.22%	-0.32%	-0.54%	-0.71%	-0.61%	-0.43%
	U.K.	0.15%	0.56%	0.41%	0.24%	0.44%	0.57%
USD 3 Month Libor		0.36%	1.2041%	0.8431%	0.8960%	1.4628%	1.6793%
Korea[한국] CDS 5y (bp)		7	53	46	38	35	24
U.K.[영국] CDS 5y (bp)		14	43	29	22	20	20
China[중국] CDS 5y (bp)		-4	70	74	55	53	36
EMBI+ (bp)		130	603	473	387	367	310
VIX (공포지수)		14.20%	66.04	57.83	41.94	40.11	17.08
WTI (유가)		-29.31%	22.43	31.73	41.28	44.76	53.38
Gold (금)		-2.03%	1,498.7*	1,529.8	1,673.8	1,585.7	1,643.4

* 자료출처 : Bloomberg, Bond Index (*금값은 지난 2주간 급락하다, 연 이틀 급등하며 현재 온스당 1,564달러까지 반등중임. : 금일만 5.4% 급등)

 

감사합니다. 좋은 한 주 되세요