(Aug-3W) Weekly Market Report

더운 여름 잘 이겨내고 계시는지요? ^^

 

8월 셋째 주, Weekly Market Report 입니다.

 

 

지난 주에 뭐 업체 자금팀장 한테 고맙다는 인사를 받았습니다.^^

이분이 미국 주재원이신데, 한국에 돌아가실때가 거의 다 되어가서, 그렇잖아도 미국에서 모아 놓은 달러를 한국으로 송금해야 했는데,

제가 지난번 Weekly Letter 에서 단기적으로 환율이 상승하고 있지만, 중장기 적으로는 여러가지 요인으로 달러가격이 하락할 가능성이 크다는 말에,

현재의 환율이 지나치게 높다고 판단하여 지난 월요일 한국으로 보유 달러를 바로 송금하셨다고 합니다. 한국시간으로 화요일 들어갔는데, 공교롭게도 화요일날 원달러 환율이 @1,223원의 최고점이었고,

그 이후 어제까지 10원 이상 하락 (@1,210.50원) 했으니, 그 만큼 이득을 본 꼴이 되었었나 봅니다.

고맙다는 말씀에 기분은 나쁘지 않았지만, 제가 말씀드린 중장기라고 한것은 최소 6개월에서 1년이상의 기간이고, 저도 여러 시장 전문가들 (주요 IB Market Consensus 및 지인들)의 여러 의견에

저의 짧은 은행 경력으로 나름 확률이 높다고 판단되는 의견 을 개인자격으로 드리는 것이라,

제 Report 의 의견을 무조건 옳다고 생각하지 마시고, 객관적인 사실을 인지하고, 여러가지 수치는 참고하시되, 저의 전망이나 의견에 대한 부분은 항상 참고사항으로 기억 하시고 또 서로 연구하는 입장에서 바라봐 주셨으면 합니다. 또 여러가지 fact 가 틀렸거나, 제 의견과 다른 의견을 가지고 계신분들은 언제든 알려주세요~

 

 

à 지난주에는 14일 미국 10년물 국채금리가 지속적으로 하락하면서, 단기 국채인 2년물 금리를 일시적으로 하회하자, 장단기 금리 역전에 대한 세계 경기침체에 대한 우려로 미국 다우지수가 800 포인트 이상 하락하는 등 여러가지 시장의 우려가 현실로 나타나는 한 주 였습니다. 다만, 최근 한발 물러선 미중무역전쟁 대치국면, 세계 각 중앙은행의 통화완화정책 및 국제 공조 등이 맞물린다면, 현 시점에서 급격한 경기침체로의 전환은 없지 않을까 하는 것이 제 의견입니다. (특히, 최근 미국의 실업률, 각종 산업 생산율, 물가상승률 등 경기지표가 아직까지 견조함)

이번주에는 8/22~24일 잭슨홀 미팅에서 파원 연준의장의 연설 (7월 FOMC 의사록 공개) 에 세계의 이목이 집중되고 있으며, 지난 7월말 추세적인 금리인하가 아니라고 밝힌것과 다르게, 이번에는 미중 무역전쟁의 장기화 및 이로인한 경기침체 우려와 향후 미국 경제 전망과 함께, 향후 통화정책 추가완화에 대한 보다 뚜렷한 입장을 밝힐 것으로 시장은 기대하고 있습니다. (점진적인 금리인하 가능성이 높음)

 

 

【주가】

 앞서 서두에서 말씀드렸듯이, 미국 10년 국채금리가 최근 급격히 하락하였고, 영국 장단기 국채금리도 역전되는 현상이 벌어지며, 시장에서는 글로벌 경기침체의 우려가 커진 한 주 였습니다. 이에 따라 세계 각국의 주요 주가지수는 주간기준으로 1~2% 이상 하락 하였습니다. 다만, G7 정상회의가 8/24~26일 프랑스에서 예정이 되어있고, 최근 미국 트럼프 대통령이 중국 추가관세 품목을 줄였고, 그 기간도 일부 연장가능성이 나타나고 있는 점 등 글로벌 공조의 움직임 등을 감안할 때, 단기적으론 추가적인 하락세 보다는 다소 진정세를 보이지 않을까 판단됩니다.

 

【외환】 【채권】

 세계 각국의 통화정책 완화와 최근의 경기침에 대한 우려로, 미국 10년물 국채금리가 지속적으로 하락하고 있으며, 시장 실세금리 (Libor금리)는 3개월물 기준으로 2.13%까지 하락하는 추세적인 금리하락 및 이에 따른 채권가격의 상승이 이어지고 있습니다. 이와 같은 움직임은 최근 수개월 동안 이어지고 있는 세계 유동자금의 이동 (주식시장 à 채권시장) 또한 한 몫 하고 있다고 판단됩니다.

 최근 이러한 경기침체 우려로 안전자산 현상이 뚜렷해지며, 상대적인 안정통화이며 기축통화인 달러화 강세가 지속적으로 나타나고 있습니다. 다만, 이 또한 미중 무역전쟁의 완화 또는 일정수준이상의 타결 등의 상황에 따라 중장기 적인 관점에서는 달러화의 안정세가 예상되는 점 또한 기억하셔야 합니다.

 

【원유 등 상품/원자재】

 미국과 이란의 갈등이 지속되며 원유가격은 소폭 상승하였으나 그 영향은 크지 않았으며, 세계 경기 침체의 여러가지 신호들이 나타나면서, 안전자산 선호현상이 확대되면서, 금 가격이 지속적으로 상승하는 모습을 보였습니다. 이 같은 시장 불확실성은 약 두 달전부터 주간기준으로 지속적으로 상승하고 있는 VIX (공포지수) 에도 나타나고 있다고 말할 수 있습니다.

 

【주요 Market & Financial Data】  

		전주대비	16-Aug	9-Aug	2-Aug	26-Jul	19-Jul	12-Jul
Stocks (주가)	미국 DJI Avg.	-1.53%	25,886	26,287	26,485	27,192	27,154	27,332
	유로 Stoxx 600	-0.52%	370	372	378	391	387	387
	영국 FTSE 100	-1.88%	7,117	7,254	7,407	7,549	7,509	7,506
	일본 Nikkei 225	-1.29%	20,419	20,685	21,087	21,658	21,467	21,686
	상해종합 SSEC	1.77%	2,824.0	2,775.0	2,868.0	2,945.0	2,924.0	2,931.0
Currency (통화)	Dollar Index	0.67%	98.14	97.49	98.10	98.01	97.15	96.81
	Euro €	-0.98%	1.1090	1.1200	1.1108	1.1128	1.1221	1.1270
	파운드화 £	0.99%	1.2147	1.2028	1.2162	1.2384	1.2502	1.2572
	엔화 ¥	-0.66%	106.38	105.68	106.59	108.68	107.71	107.91
	위안화 ¥	0.28%	7.04	7.06	6.94	6.88	6.88	6.88
	원화 won	-0.02%	1,210.80	1,210.50	1,198.00	1,184.80	1,174.50	1,179.20

* 통화(Currency)는 미국 달러화대비 통화가치 등락기준 (+는 절상, -는 절하) 

 

		전주대비	16-Aug	9-Aug	2-Aug	26-Jul	19-Jul	12-Jul
10-year Treasury Bond Yield	U.S.	-0.19%	1.55%	1.74%	1.85%	2.07%	2.06%	2.12%
	Dutch	-0.11%	-0.69%	-0.58%	-0.50%	-0.38%	-0.32%	-0.21%
	U.K.	-0.01%	0.47%	0.48%	0.55%	0.69%	0.73%	0.84%
USD 3 Month Libor		-0.0397%	2.1359%	2.1756%	2.2393%	2.2658%	2.2594%	2.3223%
Korea[한국] CDS 5y (bp)		-1	31	32	30	28	32	32
U.K.[영국] CDS 5y (bp)		-1	34	35	34	29	29	30
China[중국] CDS 5y (bp)		1	52	51	46	40	42	42
EMBI+ (bp)		57	442	385	386	394	400	402
VIX (공포지수)		2.78%	18.47	17.97	17.61	12.16	14.45	12.39
WTI (유가)		0.68%	54.87	54.5	55.66	56.2	55.63	60.21
Gold (금)		1.41%	1,513.4	1,492.3	1,440.8	1,418.9	1,425.4	1,415.8

 * 자료출처 : Bloomberg, Bond Index   

 

 

 

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시장을 이길수는 없어도, 예측하고 대비할 수는 있습니다.

 

이제 여름휴가 시즌도 마무리 되어가실 것 같은데, 가을이 오면 벌써, 내년도 사업계획을 세우실 날도 멀지 않은것 같습니다.

 

건강 잘 챙기시기 바랍니다~ 고맙습니다.